工程造价管理基础理论与相关法规冲刺班第10讲课件讲义（环球职业教育在线）

、项目融资方式

㈠项目融资的概念和特点

1.项目融资的概念

融资是指为项目投资而进行的资金筹措行为，通常有广义和狭义两种理解。从广义上理解，所有的筹资行为都是融资，包括在前面已经述及的各种方式。但从狭义上理解，项目融资就是通过项目来融资，也可以说是以项目的资产、收益做抵押来融资。

项目融资与传统贷款的区别如图3.1.2所示。

2.项目融资的特点

从项目融资与传统贷款方式的比较中可以看出，项目融资有以下一些基本特点：

⑴项目导向。

⑵有限追索。

⑶风险分担。

⑷非公司负债型融资。非公司负债型融资亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产负债表中的一种融资形式。

⑸信用结构多样化。在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的。项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目投资结构、项目融资结构、项目资金结构和项目的信用保证结构。

项目的信用保证结构。对于银行和其它债权人而言，项目融资的安全性来自两个方面。一方面来自项目本身的经济强度；另一方面来自项目之外的各种直接或间接的担保。这些担保可以是由项目的投资者提供的，也可以是由与项目有直接或间接利益关系的其他方面提供的。这些担保可以是直接的财务保证，如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保；也可以是间接的或非财务性的担保，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、以某种定价公式为基础的长期供货协议等。

⑹融资成本较高。

㈡项目融资的阶段与步骤

从项目的投资决策起，到选择项目融资方式为项目建设筹集资金，最后到完成该项目融资为止，大致上可以分为五个阶段，即投资决策分析、融资决策分析、融资结构分析、融资谈判和项目融资的执行（见图3.1.3）。

图3.1.3 项目融资的阶段

㈢项目融资的方式

BOT方式	特点	①扩大资金来源，政府能在资金缺乏的情况下利用外部资金建设一些基础设施项目；②提高项目管理的效率，增加国有企业人员对外交往的经验及提高管理水平；③发展中国家可吸收外国投资，引进国外先进技术。
	融资过程	项目主办方注册一家项目公司项目è公司与承包商签订施工合同，接受保证金，同时接受分包商或供应商的保证金的转让，与经营者签订经营协议项目公司与商业银行签订贷款协议，与出口信用贷款人签订买方信贷协议商业银行提供出口信用贷款担保，并接受项目担保项目公司向担保信托方转让收入
	具体形式	标准BOT（建设—经营—移交）； BOOT（建设—拥有—经营—移交）； BOO（建设—拥有—经营）。
ABS方式	含义	ABS（Asset—Backed Securitization）是以资产支持的证券化之意。具体讲，它是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。ABS方式的目的在于，通过其特有的提高信用等级方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入高等级证券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点大幅度降低发行债券筹集资金的成本。
	特点	（1）通过证券市场发行债券筹集资金；（2）由于ABS方式隔断了项目原始权益人自身的风险和项目资产未来现金收入的风险，使其清偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，从而分散了投资风险；（3）由于ABS是通过发行高档投资级债券募集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制；（4）作为证券化项目方式融资的ABS，债券的信用风险得到了SPC的信用担保，是高档投资级债券，并且还能在二级市场进行转让，变现能力强，投资风险小，因而具有较大的吸引力，易于债券的发行和推销；（5）由于这种融资方式是在国际高等级证券市场筹资，利息率一般比较低，从而降低了筹资成本。
	运作过程	①组建SPCè②SPC与项目结合è③利用信用增级手段使该组资产获得预期的信用等级è④SPC发行债券阶段è⑤SPC的偿债阶段
	BOT与ABS区别	（1）BOT方式的操作复杂，难度大；（2）BOT项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司，特许期届满，所有权将移交给政府，ABS方式中，在债券的发行期内，项目资产的所有权属于SPC，而项目的运营决策权属于原始收益人，原始收益人有义务把项目的现金收入支付给SPC，待债券到期，用资产产生的收入还本付息后，资产的所有权又复归原始权益人；（3）BOT项目投资人一般都为企业或金融机构，其投资是不能随便放弃和转让的，每一个投资者承担的风险相对较大。而ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，数量众多，这就极大地分散了投资风险；（4）BOT方式是非政府资本介入基础设施领域，其实质是BOT项目在特许期内的民营化，因此，某些关系国计民生的要害部门是不能采用BOT方式的。ABS方式则不然，在债券的发行期间，项目的资产所有权虽然归SPC所有，但项目的经营决策权依然归原始权益人所有。相比而言，在基础设施领域，ABS方式的使用范围要比BOT方式广泛。
TOT方式	含义	TOT（Transfer—Operate—Transfer），即移交——经营——移交，它是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。具体说来，是东道国把已经投产运行的项目在一定期限内移交（T）给外资经营（O），以项目在该期限内的现金流量为标的，一次性地从外商那里融得一笔资金，用于建设新的项目；外资经营期满后，再把原来项目移交（T）回东道国。
	运作过程	①东道国项目发起人设立SPC，发起人把完工项目的所有权和新建项目的所有权均转让给SPCè②SPC与外商洽谈以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议，并取得资金è③东道国利用获得资金来建设新项目è④新项目投入运行è⑤转让经营项目期满后，收回转让的项目.
	特点	①有利于引进先进的管理方式；②项目引资成功的可能性增加；③使建设项目的建设和营运时间提前；④融资对象更为广泛；⑤具有很强的可操作性。
	BOT与TOT区别	与BOT方式相比，TOT不以需要融资的项目的经济强度为保证，不依赖这个项目，而是依赖所获特许经营权的项目的一定时期的未来收益。融资成功与否取决于已经建设好的项目，与需筹资项目分割开来，融资人对现项目无发言权，无直接关系，政府具有完全的控制权。
PFI方式	含义	PFI（Private Finance Initiative）即“私人主动融资”，是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。该方式是政府与私人部门合作，由私营部门承担部分政府公共物品的生产或提供公共服务，政府购买私营部门提供的产品或服务，或给予私营部门以收费特许权，或政府与私营部门以合伙方式共同营运等方式，来实现政府公共物品产出中的资源配置最优化、效率和产出的最大化。
	典型模式	经济上自立的项目	这种方式实施的PFI项目，私人部门自提供服务时，政府不向其提供财政的支持，但是在政府的政策支持下，私人部门是通过项目的服务向最终使用者收费，来回收成本和实现利润。
		向公共部门出售服务的项目	私人部门提供项目服务所产生的成本，完全地或主要地通过私人部门服务提供者向公共部门收费来补偿。
		合资经营	公共部门和私人部门共同出资、分担成本和共享收益。但是，为了使项目成为一个真正的PFI项目，项目的控制权必须是由私人部门来掌握，公共部门只是一个合伙人的角色。

一、承包企业成本与承包企业项目成本

㈠工程项目成本

任何工程项目的建设都需要耗费资源，建设工程项目成本即是围绕工程项目建设全过程而发生的资源消耗的货币体现。工程项目是由不同的参与方共同建设完成，参建各方所站的角度不同、参与工程建设的阶段和内容不同，工程项目的成本范围也有所不同，项目的成本范围主要取决于参建方参与工程建设的阶段和内容。

㈡承包企业项目成本

承包企业项目成本是指工程承包企业以工程项目为成本核算对象，在实施其承包范围内工程的过程中消耗资源的货币体现。

㈢承包企业成本

承包企业成本是指承包企业以整个企业为成本核算对象，为保证企业正常经营所付出的成本。

二、项目成本管理流程

（一）项目成本管理流程

成本预测是根据有关成本费用和各种相关因素，利用一定的预测方法，对未来成本费用所作的科学估计。

定性预测最常用的是调查研究判断法，其具体方式有：座谈会法和函询调查法。

常用的定量预测方法有高低点法、加权平均法、回归分析法、量本利分析法。

成本计划是在成本预测的基础上编制的，以确定施工单位在计划期内完成一定数量的施工生产任务，而计划所需支出的各项费用水平，以及降低成本所采取的主要技术组织措施。

根据承包工程范围的不同，承包企业项目成本计划所包括的内容也有所不同。项目成本计划一般由直接成本计划和间接成本计划组成。

目标利润法；技术进步法；按实计算法；定率估算法（历史资料法）。

搜集和整理资料è确定目标成本è编制成本计划草案è综合平衡，编制正式的成本计划

项目施工成本的控制是在成本发生和形成的过程中，对成本进行的监督检查。由于成本的发生和形成是一个动态的过程，决定了成本的控制是一个动态过程，因此，也可称为成本的过程控制。

承包企业项目成本控制的重心应放在项目经理部，包括计划预控、过程控制和纠偏控制三个重要环节。

项目成本分析表法

利用项目中的各种表格进行成本分析和控制的方法。应用成本分析表法可以清晰地进行成本比较研究。常见的成本分析表有月成本分析表、成本日报或周报表、月成本计算及最终预测报告表。

工期—成本同步分析法

施工成本的实际开支与计划不相符，往往是由两个因素引起的：一是在某道工序上的成本开支超出计划；二是某道工序的施工进度与计划不符。因此，要想找出成本变化的真正原因，实施良好有效的成本控制措施，必须与进度计划的适时更新相结合。

利用赢得值原理图（进度费用曲线图）进行成本控制的原理：

BCWP-BCWS 反映进度差异

BCWP-ACWP反映成本差异

是对工程项目施工过程中所直接发生的各种费用，而进行的项目施工成本核算。通过成本核算确定成本盈亏情况，为及时改善成本管理提供基础依据。

承包企业的项目成本核算应以项目经理责任成本目标为基本核算范围；以项目经理授权范围相对应的可控责任成本为核算对象，进行全过程分月跟踪核算。

是建立在内部各项成本核算基础上、各要素部门和核算单位定期采集信息，填制相应的表格，并通过一系列的表格，形成项目施工成本核算体系，作为支撑项目施工成本核算平台的方法。

依靠众多部门和单位支持，专业性要求不高；覆盖范围较窄，如核算债权债务等比较困难，二是较难实现科学的严密的审核制度，有可能造成数据失实，精度较差。

是指建立在会计核算基础上，利用会计核算所独有的借贷计账法和收支全面核算的综合特点，按项目施工成本内容和收支范围，组织项目施工成本核算的方法。

依靠会计方法为主要手段，组织进行核算。有核算严密、逻辑性强、人为调节的可能因素较小、核算范围较大；对专业人员的专业水平要求较高。

成本费用分析是根据成本费用核算资料及其他有关资料，全面分析了解成本费用的变动情况，系统研究影响成本费用升降的各种因素及其形成原因，寻找降低成本费用的潜力。

项目成本的分析方法

比较法、因素分析法、差额计算法、比率法等。

综合成本的分析方法

分部分项工程成本分析；月（季）度成本分析；年度成本分析；竣工成本的综合分析。

成本费用考核是指在财务报告期结束时，通过把报告期成本完成数额与计划指标、定额或预算指标进行对比，来审核和考核成本完成情况，评价成本管理工作的成绩和水平的一项管理工作。

企业对项目成本的考核

包括对项目设计成本和施工成本目标（降低额）完成情况的考核和成本管理工作业绩的考核。

项目设计成本降低额和降低率；项目施工成本降低额和降低率。

企业对项目经理部可控责任成本的考核

①项目成本目标和阶段成本目标完成情况；②建立以项目经理为核心的成本管理责任制的落实情况；③成本计划的编制和落实情况；④对各部门、各施工队和班组责任成本的检查和考核情况；⑤在成本管理中贯彻责权利相结合原则的执行情况。

除此之外，为层层落实项目成本管理工作，项目经理对所属各部门、各施工队和班组也要进行成本考核，主要考核其责任成本的完成情况。

项目经理责任目标总成本降低额和降低率；施工责任目标成本实际降低额和降低率；施工计划成本实际降低额和降低率。

（二）固定资产折旧

折旧制度的改革

⑴简化了固定资产折旧分类；⑵缩短了折旧年限，并制定了折旧年限的弹性区间；⑶实行加速折旧方法；⑷企业计提的折旧不再冲减资本金，并取消专户存储。

计提折旧的时间

固定资产折旧，从固定资产投入使用月份的次月起，按月计提。停止使用的固定资产，从停用月份的次月起，停止计提折旧。

计提折旧固定资产范围

①房屋及建筑物；②在用固定资产；③季节性停用和修理停用的固定资产；④以融资租赁方式租入的固定资产；⑤以经营租赁方式租出的固定资产。

不计提折旧的固定资产范围

①除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定资产；②以经营租赁方式租入的固定资产；③已提足折旧但继续使用的固定资产；④破产、关停企业的固定资产；⑤提前报废的固定资产。

固定资产折旧方法

年折旧额=固定资产原值×年折旧率

按照固定资产生产经营过程中所完成的工作量计提折旧的一种方法，是平均年限法派生出的方法。包括按照行使里程计算折旧和照台班计算折旧。

双倍余额递减法

按照固定资产账面净值和固定的折旧率计算折旧的方法，是加速折旧法的一种。其年折旧率是平均年限法的两倍，并且在计算年折旧率时不考虑预计净残值率。实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产账面净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。

以固定资产原值减去预计净残值后的余额为基数，其折旧率以该项固定资产预计尚可使用的年数（包括当年）作分子，而以逐年可使用年数之和作分母。

三、项目成本报表

项目成本报表是反映承包企业所承揽的工程项目成本及其降低情况，为企业管理部门提供成本信息的内部会计报表。项目成本报表主要包括工程成本表、竣工工程成本表等，按期编制成本报表是成本分析和成本考核的依据，同时也能为不同类型工程、产品积累经济技术资料。

工程成本表用以反映在月度、季度或年度内已经向发包单位办理工程价款结算的工程成本的构成及其节约或超支情况，一般可按成本项目反映本期和本年累计已经办理工程价款结算的已完工程的目标成本、实际成本、成本降低额和降低率。

㈡竣工工程成本表